El riesgo país superó los 800 puntos y las acciones y los bonos argentinos tocaron mínimos en un año

La caída de los activos financieros refleja la creciente cautela de los inversores frente a la incertidumbre internacional, las dificultades para acumular reservas y la falta de recuperación de algunos sectores de la economía.

El Merval acumula una pérdida del 20% en dólares durante el año.

Los mercados financieros argentinos volvieron a mostrar señales de debilidad este martes, con nuevas caídas en los bonos y las acciones, mientras el riesgo país se mantuvo por encima de los 800 puntos básicos y alcanzó su nivel más elevado en más de un año.

El deterioro de los activos refleja una combinación de factores externos e internos que incrementaron la cautela de los inversores. Entre ellos aparecen la incertidumbre política internacional, las dificultades del Banco Central para sostener la compra de divisas, la debilidad de la actividad económica y las dudas sobre la capacidad financiera del país para afrontar los próximos compromisos de deuda.

Uno de los principales indicadores de esta situación es el riesgo país, elaborado por JP Morgan, que volvió a superar las 800 unidades. El índice prácticamente duplicó el nivel de 403 puntos registrado el 7 de julio y encarece las posibilidades de que Argentina vuelva a acceder al financiamiento internacional en condiciones más favorables.

En el plano externo, las elecciones legislativas de Estados Unidos agregaron incertidumbre a los mercados, debido a sus posibles consecuencias sobre el escenario político y financiero internacional. También influyó la evolución de los activos brasileños, cuyo principal índice bursátil acumuló siete jornadas consecutivas de retrocesos.

A nivel local, otra preocupación está relacionada con las reservas del Banco Central. Durante la jornada, la autoridad monetaria no realizó compras de divisas en el mercado y las reservas disminuyeron 148 millones de dólares, hasta ubicarse en 50.293 millones. No obstante, las compras acumuladas durante 2026 alcanzan los 16.002 millones de dólares.

La situación genera atención porque el Tesoro necesita fortalecer su disponibilidad de dólares para afrontar vencimientos de deuda y compromisos con organismos internacionales, entre ellos un pago de 877 millones de dólares al Fondo Monetario Internacional previsto para esta semana.

La actividad económica y la incertidumbre electoral

Otro de los factores que presionan sobre los activos argentinos es la evolución de la economía. Los retrocesos en sectores como la industria, el comercio y la construcción generan preocupación por el desempeño de las empresas y sus resultados en los próximos balances.

Aunque actividades como la minería, el agro y la energía muestran mejores perspectivas, su crecimiento todavía no alcanza para compensar plenamente las dificultades de otros sectores.

A este escenario se suma la incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales de 2027. Los analistas advierten que las dudas sobre la continuidad del programa económico y la evolución de la situación política pueden influir en las decisiones de los inversores.

Walter Morales, presidente y estratega de Wise Capital, sostuvo que las pérdidas registradas al comienzo de noviembre responden al deterioro del contexto internacional y a la falta de factores locales que impulsen una recuperación. También señaló que el Banco Central debió suspender sus intervenciones compradoras en el mercado cambiario ante los cambios en la oferta y la demanda de divisas.

Por su parte, Alan Versalli, estratega de Cocos Capital, consideró que las prioridades pasan por sostener la acumulación de reservas y conseguir una recuperación de la actividad económica y de los ingresos reales. Según su análisis, esos factores serán determinantes para reducir la incertidumbre y fortalecer la confianza en el programa económico.

Los bonos y las acciones, bajo presión

La Bolsa porteña logró cortar este martes una racha de seis jornadas consecutivas de caídas. Sin embargo, el lunes había alcanzado su nivel más bajo desde la rueda previa a las elecciones legislativas de 2025. Desde el 26 de octubre, el índice líder MSCI Merval acumulaba un retroceso del 12,6%.

En el balance anual, las acciones argentinas registran una pérdida cercana al 20% en dólares, mientras que los bonos soberanos también profundizaron sus bajas.

Desde la consultora Max Capital señalaron que los títulos argentinos fueron castigados con mayor intensidad que otros activos comparables, lo que indicaría la presencia de factores propios del mercado local, más allá de la inestabilidad internacional.

Los analistas también advirtieron que, pese a algunas señales positivas, como el ingreso de divisas del sector agroexportador y el nivel de las reservas internacionales, todavía no se observa una mejora sostenida en la confianza financiera.

En este contexto, los especialistas coinciden en que la evolución de las reservas, la recuperación de la actividad económica y la disponibilidad de financiamiento para afrontar los vencimientos de 2027 serán aspectos centrales para determinar si los activos argentinos pueden revertir la tendencia negativa.