Cavallo redobló su postura y volvió a pedir el fin total del cepo cambiario

El exministro de Economía Domingo Cavallo volvió a defender la necesidad de eliminar completamente las restricciones cambiarias y sostuvo que la acumulación de reservas internacionales es una condición indispensable para consolidar la estabilidad económica, en medio de su disputa pública con el ministro de Economía Luis Caputo.

La controversia se profundizó luego de que el presidente Javier Milei respaldara la postura de Caputo frente a las críticas de Cavallo sobre la política cambiaria del Gobierno.

En un extenso análisis, Cavallo afirmó que el frente fiscal ya aportó gran parte del esfuerzo posible para reducir la inflación y consideró que las próximas mejoras dependerán principalmente de dos factores: una mayor acumulación de reservas y una expansión del crédito bancario en dólares.

Según el exfuncionario, la compra de divisas por parte del Banco Central constituye la herramienta más efectiva para reducir el riesgo país y facilitar el acceso al financiamiento internacional. En ese sentido, destacó que la decisión oficial de reforzar las reservas desde abril fue uno de los principales aciertos económicos de la actual gestión.

Cavallo aseguró que la baja reciente del riesgo soberano está vinculada a ese proceso y coincidió con la posición del Fondo Monetario Internacional respecto de la importancia de fortalecer las reservas para consolidar la confianza de los mercados.

El crédito en dólares, otro eje del debate

El economista también defendió una mayor expansión del crédito bancario en dólares, financiado con los depósitos en moneda estadounidense que mantienen los ahorristas dentro del sistema financiero.

A su entender, la creciente bancarización de los dólares que antes permanecían fuera del circuito formal representa una oportunidad para impulsar inversiones y financiar capital de trabajo para empresas y familias.

Sin embargo, reconoció que el FMI mantiene reparos sobre la posibilidad de otorgar préstamos en dólares a personas o empresas cuyos ingresos están denominados en pesos, debido al riesgo que implica una eventual devaluación.

Frente a esas objeciones, Cavallo sostuvo que Argentina funciona de hecho como una economía bimonetaria y mencionó los casos de Perú y Uruguay como ejemplos donde el crédito en dólares tiene una participación importante dentro del sistema financiero.

El reclamo por una apertura total

Para Cavallo, la eliminación completa del cepo cambiario permitiría que el dólar cumpla las mismas funciones que el peso dentro de la economía y ayudaría a disipar las expectativas de una brusca corrección cambiaria.

Según explicó, con suficientes reservas internacionales y sin restricciones a los movimientos de capital, disminuirían los temores a una devaluación abrupta que pudiera afectar la capacidad de pago de quienes toman créditos en dólares.

En el cierre de su publicación, el exministro volvió a referirse al enfrentamiento con Caputo y afirmó que el ministro interpretó como una crítica personal una observación técnica en la que había señalado que razonaba más como un operador de mercado que como un economista.

Un debate que sigue abierto

La discusión refleja diferencias sobre el ritmo y las condiciones necesarias para avanzar hacia una liberalización total del mercado cambiario. Mientras Cavallo considera que la eliminación completa del cepo es clave para profundizar la estabilización y ampliar el crédito, el equipo económico mantiene una estrategia más gradual, respaldada públicamente por Milei, en un contexto donde la acumulación de reservas y la evolución del riesgo país continúan siendo variables centrales para la economía argentina.