Analistas privados recortan sus expectativas de crecimiento para la economía argentina en 2026

Las proyecciones se fueron alejando de las estimaciones iniciales y, en algunos casos, ya se ubican en torno al 2%. El menor dinamismo de la actividad, el freno del crédito, el aumento de la morosidad y una política monetaria más restrictiva aparecen entre las principales causas.

Las expectativas sobre el crecimiento de la economía argentina para 2026 comenzaron a enfriarse. Analistas privados, consultoras e inversores redujeron en los últimos meses sus pronósticos para el Producto Bruto Interno (PBI), en un escenario marcado por el estancamiento de la actividad, un menor impulso del consumo y las dificultades para que el crédito vuelva a convertirse en uno de los motores de la recuperación.

Las nuevas estimaciones todavía proyectan una expansión de la economía, pero están cada vez más lejos de las previsiones que se manejaban a comienzos de año. En algunos casos, los cálculos pasaron de niveles cercanos al 3,5% a ubicarse alrededor del 2%.

Uno de los factores señalados por los especialistas es la pérdida de dinamismo que mostró la actividad durante los últimos meses. Bárbara Guerezta, directora de estrategia macro y soberana de Latin Securities Argentina, sostuvo que la economía se encuentra prácticamente estancada y señaló que, desde diciembre pasado, no registra crecimiento en términos ajustados por estacionalidad.

Según explicó, la decisión del Gobierno de sostener una política monetaria más restrictiva de lo esperado, en parte por no recurrir al endeudamiento en los mercados internacionales, terminó teniendo impacto sobre las perspectivas de crecimiento.

En ese contexto, Latin Securities Argentina redujo su estimación para 2026 a un rango de entre 2% y 2,5%, cuando en enero proyectaba una expansión de entre 3% y 3,5%.

El crédito dejó de ser un motor de la recuperación

La consultora Eco Go también revisó a la baja sus previsiones. A comienzos de 2026 esperaba un crecimiento del PBI del 2,7%, pero actualmente calcula una expansión cercana al 2%.

Lucio Garay Méndez explicó que la recuperación de la actividad después de las elecciones fue más lenta de lo previsto. A esto se sumó el debilitamiento del crédito, que dejó de aportar el impulso esperado debido, entre otros factores, al incremento de los niveles de morosidad.

La situación del ingreso disponible también juega un papel importante. La aceleración de la inflación registrada durante los primeros meses del año retrasó la recuperación del poder adquisitivo y afectó el consumo, uno de los componentes fundamentales de la actividad económica.

Para los especialistas, la combinación de menor crédito, mayor mora y un consumo que no logra recuperar suficiente fuerza terminó modificando las expectativas que existían al inicio del año.

Una política económica más contractiva

Desde Analytica, en tanto, el ajuste fue más moderado. El economista Claudio Caprarulo señaló que el escenario base de la consultora se encuentra actualmente levemente por debajo del 2% de crecimiento.

En este caso, la previsión inicial ya era más cautelosa que la de otras consultoras, pero también se produjo una revisión a la baja. Caprarulo destacó que los indicadores del consumo interno venían mostrando señales de estancamiento desde fines del año pasado y que el escenario contemplaba la continuidad de una política fiscal y monetaria contractiva.

El debate también alcanza a la estrategia financiera del Gobierno. La decisión de no regresar todavía al mercado internacional de deuda en condiciones consideradas convenientes limita una de las alternativas para obtener financiamiento y, al mismo tiempo, contribuye a mantener una política monetaria más restrictiva.

Desde el Gobierno, sin embargo, sostienen que volver al mercado internacional es una posibilidad y no una obligación, y que la estrategia financiera debe evaluarse en función de las condiciones existentes.

El REM también redujo sus pronósticos

La tendencia aparece reflejada además en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central.

Según los datos correspondientes a julio de 2026, la mediana de las proyecciones de los analistas consultados ubicó el crecimiento anual del PBI en 2,7%. La cifra representa una reducción de 0,8 puntos porcentuales respecto de la estimación registrada en diciembre de 2025, cuando el mercado esperaba una expansión del 3,5%.

La diferencia con la previsión oficial continúa siendo considerable. El Presupuesto 2026 contempló un crecimiento de la economía del 5%, una meta que ya desde fines del año pasado aparecía por encima de las expectativas de los economistas privados.

El FMI mantiene una mirada más optimista

El Fondo Monetario Internacional (FMI), por ahora, mantiene una perspectiva más favorable. En la última edición de su informe World Economic Outlook, presentada a comienzos de julio, el organismo sostuvo su estimación de crecimiento del 3,5% para Argentina durante 2026 y proyectó una expansión del 4% para 2027.

De esta manera, existe una brecha importante entre la visión del organismo internacional y algunas de las estimaciones privadas más recientes, que ya calculan una expansión cercana al 2%.

Una advertencia desde el propio Gobierno

Las señales de moderación también llegaron desde el Banco Central. Su presidente, Santiago Bausili, reconoció recientemente que la economía argentina viene creciendo a un ritmo cercano al 2% anual desde 2024, aunque admitió que se trata de una velocidad menor a la que el Gobierno esperaba.

La declaración refuerza la percepción de que la recuperación perdió fuerza respecto de las expectativas que existían al comenzar el año.

El desafío para el Gobierno será ahora conseguir que los sectores que muestran mayor dinamismo puedan impulsar al resto de la economía. Actividades como el campo y la producción energética vinculada con Vaca Muerta aparecen entre los principales motores sobre los que apuesta el equipo económico.

La expectativa oficial es que ese crecimiento pueda comenzar a trasladarse hacia otros sectores, especialmente el consumo, la inversión y el empleo. Mientras tanto, los analistas privados continúan revisando sus números y observan con mayor cautela el desempeño de la economía durante la segunda mitad del año.